前面已经指出，生息资本起初总是以货币形式存在，作为货币资本贷放出去，而当生息资本从事有价证券投资时，它就作为货币索取权而存在。实际上，随着可供支配的货币资本即生息资本的发展，有息证券、国债券、股票等等的总量也会得到发展。所以，生息资本与虚拟资本之间可以相互转化，用公式可以表示为：G－W'－G'，其中W'表示虚拟资本，G、G表示广义的货币资本。这一公式表明，货币资本的积累构成虚拟资本积累的基础，而虚拟资本的发展反过来刺激货币资本的积累，两者相互促进，相互强化， 使资本能够超越时间、空间和物质形态上的局限，追求利润的最大化。
　　当然，就虚拟资本(如股票、债券)可以取得对社会资本的支配权来说，和生息资本一样，通过在一级市场上募集资金，然后转变成职能资本家手中的货币资本，依次完成货币资本、生产资本、商品资本的转化，介入现实资本的循环，用公式表示为：W'－G(－W／W…P…W'－G')。但是，对于理解当前世界经济金融化更有现实意义的，是虚拟资本的自我运动，以及由这种运动形成的金融循环，也就是G－W'－G'。
　　虚拟资本，从其可以为持有者获取定期收益来说，具有资本的规定性；而从其可以在证券市场上买卖来看，又具有商品的规定性。但是，虚拟资本与一般的商品资本之间存在很大的差别，因为虚拟资本实际上只是代表已经积累的对未来生产的索取权或权利证书，它们的货币价值或资本价值，或者像国债那样不代表任何资本，或者完全不取决于它们所代表的现实资本的价值。在前一种场合，资本本身已经由国家耗费了，是已经消灭的资本的纸制复本；而在后一种场合，同一资本不可能有双重存在，一次是作为所有者证书即股票的资本价值，另一次是作为在这些企业中实际已经投入或将要投入的资本，它只存在于后一种形式，是对这个资本所实现的剩余价值的相应部分的所有权证书。正因为如此，虚拟资本的收益和生息资本的情形一样，来自对职能资本家利润的一种扣除。虚拟资本的这一特性，在空头汇票上表现得最为明显，空头汇票是指人们在一张流通的汇票到期以前又开出另一张代替它的汇票，这样，通过单纯的技术手段，就制造出虚拟资本”，它们不代表任何现实的营业，或者代表这样一种营业，它之所以被经营，不过为了要凭它开出汇票。
　　所以，虚拟资本作为商品，不以它们名义上代表的现实资本的价值为转移，尽管它们可以作为商品来买卖，进而可以作为资本价值来流通，但是其价格有独特的运动和决定方法，和它们有权代表的现实资本的价值变动完全无关。首先，既然虚拟资本是定期获得的收益，按现有利息率计算得出的，(资本化P=r／i)，那么，它们的市场价值必然会随着它们有权索取的收益的大小和可靠程度而发生变化；其次，随着利息率的提高而下降；再次，由于利息率反映货币市场的紧张程度，在利息率提高时，由于信用的缺乏迫使证券所有者在市场上大量抛售这种证券以便获得货币，证券供给的大幅增加进一步降低了它们的价格；最后，因为证券的市场价值不是由现实的收入决定，而是由预期得到的、预先计算的收入决定，所以部分地具有投机性，而投机又与获取信用的难易程度成反比。金融化的发展使虚拟资本的投机性——预期、乐观情绪、羊群效应等，进而其资本价值的变动，以最剧烈和最变幻莫测的形式表现出来，不断吹大的资产泡沫和层出不穷的公司丑闻一再证明了这一点。
　　从决定虚拟资本价格的四个因素可以看出，虚拟资本的运动，它的金融循环，不可避免地与信用和借贷资本的金融循环交织在一起，生息资本不断收缩和扩张的运动引起虚拟资本与之相伴随的、方向相同的、更大规模的运动，反过来也是如此。因为有价证券在行情表上的货币名称的减少，它的价格的跌落，虽然和它们所代表的现实资本无关，但是和它们的所有者的支付能力关系极大，而借贷资本的丰裕程度恰恰是衡量这种支付能力的重要尺度。
　　同时，由于虚拟资本本身或者通过向生息资本的转化、生息资本本身或者通过向虚拟资本的转化，可以介入现实资本循环，因此，作为二者总和的现代金融资本的循环与积累，它的扩张与收缩，必然会带动实体经济的变化。在金融化条件下，现代金融资本的过度积累已经造成实物资产所有权积累和虚拟要求权积累的严重背离和金融风险的不断累积，从而埋下危机的种子。
　　
　　四、现代金融资本积累与危机
　　
　　我们已经指出，现代金融资本能够从两个方面介入现实资本循环，同时，又可以在两个层面形成金融循环，在实际生活中，现代金融资本运动的这四个维度不可分割地纠缠在一起。金融化的发展，使现代金融资本的金融循环不但与介入的现实循环相独立，而且迫使后者不得不接受某些自己的特殊规则，即在流动性和增殖性、货币和资本之间寻求某种平衡。在金融化条件下，资本的积累既包括实物资产的积累，又包括对实物资产虚拟要求权的积累，还包括对虚拟资产虚拟要求权的积累。但是，现代金融资本在金融循环中不断获得的收益，不过是对现实生产过程产生的利润的分割，因此，再生产条件的满足在客观上形成对金融循环的最后限制，这一方面包括资本在实物和价值上的双重补偿，另一方面包括劳动力的再生产。正是现代金融资本的这些特殊规定性，使金融化条件下的危机既不同于传统的经济危机，又不同于纯粹的货币危机，它首先会在金融循环中发生，以金融危机的形式并在随后以经济危机的形式爆发出来。
　　正因为如此，只有在现代金融资本的金融循环中，才能找到现代危机的根源。在信用没有发生困难的情况下，无论生息资本，还是虚拟资本都有过度积累的倾向，因为对这些资本而言，不需要束缚在生产过程中就可以实现价值的增值，并且这种增值越是容易、越是强大，就越能刺激信用的再度膨胀，形成自我维持的怪圈。通过信用，资本主义的生产和消费可能超过应有的界限，造成虚假的繁荣，而在这一繁荣的背后，却是生产资本和商品资本相对短缺造成的经济停滞，因为生产过程中的货币资本过多地采取了生息资本和虚拟资本的形式，参与了它们的金融创造。正像马克思指出的，信用制度和银行制度把社会上一切可用的、甚至可能的、尚未发挥积极作用的资本交给产业资本家和商业资本家支配，成了使资本主义生产超出它本身界限的最有力的手段，也是引起危机和欺诈行为的一种最有效的工具。一旦现实的或信用的回流出现问题，或者现代金融资本对利润的分割破坏了再生产的条件，信用的上层建筑就会在很短的时间内瓦解，一切形式的资本都以能转化成货币为转移，市场上充满了资本，却缺乏流动性，资本主义经济充满了价值，但是此时只有以货币形式存在的价值才是价值。由于危机时刻现代金融资本的剧烈收缩，企业、银行、证券公司清理资产负债表的行为会强行将介入到现实资本循环中的那部分金融资本剥离出来，进一步引起经济的衰退，所以，紧跟金融危机之后的，必然是全面的经济危机。 (责任编辑：南粤论文中心)转贴于南粤论文中心: http://www.nylw.net(南粤论文中心__代写代发论文_毕业论文带写_广州职称论文代发_广州论文网）