从表3中综合得分差值的均值来看，受2008年并购的影响，综合得分差值的均值从2007年之前每相邻年度只下降0.24、0.08，而2008年开始则迅速下降为1.55，下降幅度较为显著。从表3中正值比率的变化情况来看，2008年并购之前的2006-2005、2007-2006两个相邻年度中每相邻年度绩效上升的样本公司占样本容量的比重从40.35%上升到57.89%，2007年底随着次贷危机和全球金融危机的爆发，并购绩效为正的样本比重开始经历两次下降，在2009年之后绩效为正（绩效较往年好转）的样本比重又迅速上升到91.23%，说明样本公司的绩效开始好转。为了更为直观反映出绩效的变化情况，本文绘制出样本综合得分平均数和正值比率的折线图，如图2和图3所示。
　　但图2和图3仍不能反映出样本公司中具体有哪些公司在并购后的绩效一直下滑，笔者进而对样本公司进行深度分析，发现并购后连续两个相邻年度正值比率取值一直为正值的样本数有16个，并购后第一个相邻年度正值比率为负、而第二个相邻年度正值比率为正的样本数有36家，换言之，受并购影响上司公司绩效呈现出良性趋势的样本数为52家，占到了统计样本容量比重的91%；而并购后正值比率取值一直为负值的样本有3家，并购后第一相邻年度正值比率为正、而第二相邻年度为负的样本数有2家，这两部分是并购后公司绩效呈现恶性变化趋势的组成部分，约占到样本容量的9%。由此可见，我国上市公司的并购结果从总体上来说是好的，尽管部分样本公司在并购后第一相邻年度财务绩效出现了下滑，但是在第二年度还是扭亏为盈（艾杰、李汉君，2011）。对于占样本容量9%的绩效不佳的公司进行分析后，发现主要涉及海外并购的能源矿产类、食品类并购绩效不佳，如华菱钢铁并购澳大利亚金西资源和国投中鲁并购新加坡新湖滨最终的财务绩效一直都不佳，而国内并购绩效不佳的企业主要涉及能源矿产和房地产等领域。
　　参考文献：
　　1.Healy,Paul M.,Krishna G. Palepu,and Richard S. Runback. Does corporate performance Improve after merger [J].Journal of Financial Economics,1992（31）
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　　5.薛薇.统计分析与SPSS的应用[M]．中国人民大学出版社，2008
　　6.赵息，周军.科技型企业海外并购的风险防范研究[J].西安电子科技大学学报，2010（1）
　　7.艾杰，李汉君.企业海外并购问题探究[J].哈尔滨商业大学学报（社会科学版），2011（1）
 

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