我们最后来讨论一下美国GDP和进口的长期数量关系。
　　1　单位根检验。我们首先分别对美国GDP(Y)和进口额(IM)取对数，以消除数据存在的异方差。然后，对lnY和lnlM进行ADF检验，检验结果表明，lnY和lnlM是一阶单整变量。ADF检验结果如表1所示。
　　2　协整检验。本文对lnIM和lnY两个变量的JJ协整检验结果如表2所示。
　　协整检验结果表明在l％的显著水平上两个解释变量之间具有协整关系，因此按照计量经济基本理论可以直接运用普通最小二乘法回归。
　　3　回归方程。回归结果如下： lnlM=-9.83+1.8481nY　(1)
　　S₁<=4.44　S₂=0.258 tt=2.216　t₂=7.161
　　R²=0.997 DW=1.96 F=I 1025.58
　　模型说明，长期中，进口的美元实际值主要取决于实际GDP。平均来看，实际GDP每变动1％，实际进口额就同向变动1.85％左右，进口对GDP呈强弹性。在过去的90年中，虽有过实际进口税率高达60％的1930年《史慕德一哈利法》，该税法曾招致各国的严厉报复，使世界贸易成为一潭死水(戴斯勤，2006)；虽有过1971～1973年布雷顿森林体系崩溃的汇率震荡；虽有过石油危机导致的成本推动型通货膨胀与增长率大降——滞账；虽有过“9·11”恐怖袭击；但是，数量模型表明，长期中，美国进口最重要的影响因素是国民收入这一因果关系始终成立。
　　
　　二、美国的货币流量与经济增长：货币是最重要的观测指标
　　
　　从前面的讨论来看，美国的进口取决于GDP，而且，进口对GDP呈强弹性。于是，在当前世界经济危机态势下，若要判断美国的进口增长何时再现，必先判断美国经济何时触底腾升。
　　1916年，美国颁布了“反倾销法”。1920年。美国出现了推销员和促销员制度，同时兴起了分期付款购买方式。据美国经济学家测算，20世纪20年代后半期零售额的15％是用分期付款方式完成的，1927年分期付款销售的汽车占当年汽车交易总量的60％(费雷德·里克，刘易斯·艾伦，2009)。这说明，一战之后美国经济的核心环节已不再是生产，而是销售，即需求是经济增长的发动机。我们假定，美国经济已进入了需求约束型态势，即供给不会自动创造需求，而需求则可以呼唤出供给。
　　在需求约束型经济态势下，经济增长的先决条件就是保持适度的总需求，即保持一定的货币增长率。但是，货币增长率的保持不是件容易事。在经济低迷时，厂商的销售是大问题，商业银行体系为自保而“惜贷”，会使银根“放而不松”，总需求滞留于低迷状态下。1932年美国大萧条时，社会各界都对银行不愿意增加发放贷款大加谴责：“那些银行已经成了我们社会的寄生虫”(拉斯·特维德，2008)。这就是货币政策理论常说的货币这根绳子“只能拉车不能推车”，必须依靠财政政策启动经济。罗斯福政府的所作所为，证实了财政政策的有效性。但是，多数经济学家忽视了这样一个问题：大萧条时，是货币政策本身出了问题还是货币政策的实施的环境出了问题?我们认为，厂商的供给和消费者的需求，最终仍要靠货币来实现，即最终使经济走出低谷的因素还是货币。政府的各种宏观调控手段——财政支出政策、税收政策、产业结构调整政策、劳工政策等等——的作用都是理顺货币政策发挥作用的大环境，最终使货币量顺利增长，即总需求增长。罗斯福政府的大手笔买单，就是使手持政府订单的厂商能够从银行顺利地得到贷款，从而，这些得到贷款厂商的上下游企业连带受益、就业增加、销售回暖、宏观经济乘数效应启动……因此，货币仍是最重要的。
　　接下来的问题是，我们所说的货币是指哪个层次?有的学者用M₁来分析问题，有的学者用M₂来与之争论。我们对此先来做一简单的考察。在M₂总量一定时，子货币层次的数量结构又是不断变化的。在准货币中，定期存款既可能与M₁发生转化，也可能与证券账户保证金发生双向转化；同时，M₁和定期存款也可能双向转化。但无论如何，直接参与商品市场的货币量层次是M₁，准货币中的定期存款和证券账户保证金必须转化为M₁后，方能进入商品市场。我们是否可以这样认为，对于商品市场而言，M₁是“飞着”的货币，定期存款是“坐着”的货币，证券账户保证金是“躺着”的货币。鉴于本文主要讨论商品市场问题，因此，如无特殊说明，文中所用的货币一词均指M₁。
　　一般的讨论大都到此为止了，但进一步思考，既然M₁是“飞着”的货币，这就必然涉及它的“飞速”问题。从逻辑上和经验上来看，代表总需求的应该是货币流量，而非货币存量，即货币不仅要投放到市场上，而还需周转起来。但货币流通速度只有事后才能得到准确的数据，事前我们只能认为它是预期价格和其他某些变量的函数。因此，我们用滞后若干期的环比CPI作为影响货币流通速度的变量加入模型，即： (责任编辑：南粤论文中心)转贴于南粤论文中心: http://www.nylw.net(南粤论文中心__代写代发论文_毕业论文带写_广州职称论文代发_广州论文网）