一、中国放松资本账户管制的进程
　　
　　1978年到20世纪90年代初，中国对外汇基本实行严格的管理。1993年召开的十四届三中全会确定了“逐步使人民币成为可兑换的货币”的方针。1996年11月，我国实现了人民币经常项目可兑换。
　　2000年以后，我国有步骤地推进资本账户的开放进程。
　　2000年9月21日开始，我国放开了外币贷款利率与大额外币存款利率，这为资本账户开放奠定了一个重要基础；2001年2月，证监会和外汇局联合发布了《关于境内居民个人投资境内上市外资股若干问题的通知》，对境内居民开放B股市场。2002年12月。国家外汇管理局发文鼓励外商以并购方式参与境内企业的改组、改造，并在全国范围内调整国内外汇贷款的管理方式。2002年12月起，我国开始实行合格境外机构投资者(QFⅡ)制度，经批准的国外机构投资者可以投资境内证券市场。截至2009年底，94家机构获得QFⅡ资格，外管局已累计向88家QFⅡ发放总计170.7亿美元投资额。
　　2005年2月18日，我国发布的《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》允许国际金融机构在我国市场举债。同年10月，国际金融公司和亚洲开发银行首先发行人民币债券。
　　同时，我国也大力鼓励国内居民与企业走出国门。在浙江、江苏等省市试点的基础上。我国于2003年10月15日发布《关于进一步深化境外投资外汇管理改革有关问题的通知》，支持了各类有比较优势的企业到境外投资。2006年7月1日起，国家外汇管理局进一步放宽了对境外投资的外汇管理，取消境外投资风险审查、取消境外投资汇回利润保证金制度。2006年4月我国推出QDH制度，银行、券商、基金和保险资产管理公司的QDH基金纷纷推出，截至2009年12月31日，经国家外汇管理局批准的QDⅡ(银行类、证券类、保险类、信托类)共有69家，获批总额度已达到650.3亿美元。
　　2007年8月，国家外汇管理局批准在天津滨海新区开展境内个人直接对外证券投资试点，允许居民个人可用自有外汇资金及人民币购汇直接从事境外证券投资。2008年8月，北京和上海开展个人本外币兑换特许业务试点，符合条件的境内非金融机构经批准可以为个人提供本外币兑换服务，可为境外个人办理每人每日累计不超过等值500美元(境内关外网点限额为1000美元)的人民币兑回外币现钞的业务。
　　另外，我国还大力推进人民币国际结算业务，为人民币国际化奠定基础。2009年4月，上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞4城市开展跨境贸易人民币结算试点。
　　由此可见，经过这些年的开放，我国的资本账户管制已有了很大的放松。尽管2007年以来，全球爆发了次贷危机，中国在一定程度上加强了对于跨国资本流动的监管，但从总体上说，中国资本账户开放的长期趋势是不可逆转的。
　　
　　二、中国开放资本账户的好处
　　
　　那么，资本账户开放到底能给中国带来哪些好处呢?总体而言，资本账户开放可以给中国带来以下有利影响：
　　
　　(一)促进资本流动，增加资本积累
　　资本账户开放可以促进资本在国际间自由移动(MacDougall,1968)，发挥各国的资源互补的优势，使发展中国家充分利用国际资本来发展本国经济。资本账户开放将会有助于中国进一步吸引外资：一方面，它使资本流动更加自由，从而降低资本转移的成本：另一方面，它向外国投资者表明政府愿意执行好的宏观政策，减少对资本流出的限制，从而增强外国投资者的信心。而且，在增加外资流入的同时也会引进技术与管理，这对中国的发展有着重要作用。
　　
　　(二)增强金融业竞争，提高资金使用效率
　　资本账户开放的好处之一是可以增强金融业竞争(Fisher，1998)。目前，中国的金融市场发展不完善。银行提供了企业所需的大量资金(见表1)。而在银行市场上，四大国有商业银行又占据了大量的市场份额，这一市场状况导致了资本非有效配置，一些业绩不好的国有企业得到了大量的银行贷款，而需要资金的中小企业却得不到融资，使得银行的风险过度集中。一旦资本账户开放，企业能同时从国内与国外融资，金融机构之间便会竞争，从而降低金融市场的垄断程度。而激烈的竞争也会降低企业融资的成本，从而缓解资本短缺压力。
　　
　　
　　(三)分散投资风险
　　根据投资理论，投资者应将资产分散于不同形式以降低整体投资风险。当然，资产多样化也包括不同国家之间的投资。资本账户开放可以向中国国内投资者提供国际范围内进行投资与套期保值的机会，他们可以进行全球性的风险一收益权衡，将资产分散于不同币种、不同国家、不同期限，从而将投资组合风险降至最低水平(Grubel，1996)。另一方面资本账户开放也可以使中国的债务人分散债权人。
　　
　　(四)促进中国的金融深化
　　自由的资本流动可以吸引更多的外资银行进入中国，它们将对中国银行业造成一定的压力，同时也带来了学习优秀的技术与管理经验的机会。当然，资本账户开放使得国内银行更好地融入全球金融市场，它们会更加关注国际标准与惯例，促进其业务标准化，提高竞争力。同时，资本账户开放能促进金融市场发展。资本在中国与其它国家之间流动将有利于引进不同的金融工具，投资者可有更广的选择，可以更好地进行风险与收益的权衡。随着金融深化不断推进，金融机构能在一个更好的环境中竞争，金融市场的各个组成部分也能得到均衡发展，特别是资本市场将更加壮大。
　　
　　(五)加强经济自律
　　资本市场活动有赖于投资者的预期，如果投资者对一国经济失去信心，大量的资本便会外逃，这反过来又会恶化该国的经济形式。这就会对一国政府的政策产生约束，政府必须降低政策失误率、执行更加稳健与有效的政策以减少资本的大幅波动。Dombush(1998)就指出“各国从在资本市场执行良好的政策中获利……资本市场对蹩脚的经济政策产生重要的监督作用”。
　　如果中国开放资本市场，必然使中国的经济活动受到国外投资者的监督，其行为将更为理性，这肯定会进一步促进中国经济的发展。 (责任编辑：南粤论文中心)转贴于南粤论文中心: http://www.nylw.net(南粤论文中心__代写代发论文_毕业论文带写_广州职称论文代发_广州论文网）