基于20072010年的面板混合数据回归检验显示，ICDQ项与Z值显著正相关，也即内部控制信息披露质量与上市公司的财务安全成正相关关系，从而说明上市公司披露的内部控制信息能够反映企业内部的财务风险状况。这一结果与
基于2007—2010年的面板混合数据回归检验显示，ICDQ项与Z值显著正相关，也即内部控制信息披露质量与上市公司的财务安全成正相关关系，从而说明上市公司披露的内部控制信息能够反映企业内部的财务风险状况。这一结果与表3的结果一致，显示了现阶段上市公司披露的内部控制信息能够反映公司经营状况的好坏，从而具备了一定的决策有用性。
五、 结论
通过建立一个基于熵模型计量的内部控制信息披露质量指数，分别以总资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）、每股盈余（EPS）以及合成公司经营业绩指标IOP代理上市公司的经营业绩，经实证检验发现，在同等条件下，内部控制信息披露质量指数越高的上市公司，其经营业绩越好；反之，内部控制信息披露质量指数越低的上市公司，其经营业绩越差。同时，通过对内部控制信息披露质量与上市公司财务风险关系的进一步验证发现，内部控制信息披露质量越高的上市公司财务风险越小；反之，财务风险越大。上述实证结果意味着自内部控制信息披露制度的实践在中国展开以来，我国上市公司披露的内部控制信息在一定程度上已经能够向外传递具有决策价值的信息，高质量的内部控制信息披露往往代表着公司具有较好的经营状况，这一发现是对内部控制信息披露实证研究的又一个补充。
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［责任编辑：刘 茜，马志娟］
The Quality of Disclosure of Internal Control and OperationalPerformance of Companies: An Empirical Study Based on Panel Data
ZHANG Xiaolan, SHEN Haojie, YANG Mo
（ School of Economics and Finance, Xian Jiaotong University, Xian 710061, China）
Abstract: This paper examined the relation between disclosure quality of internal control and the performance of operation of companies by establishing an index of disclosure quality of internal control which is based on the entropy theory, and by taking ROA, ROE, EPS, Tobins Q and the composed index of operation IOP as a variant of proxies, we find there does exist a positive relation between disclosure quality of internal control and the operational performance of a company. Therefore, the company which shows high quality of internal control disclosure will manifest a better operational performance, which means, at the current stage, disclosure of internal control in China stock markets is useful for making a decision in the stock investment market. (责任编辑：南粤论文中心)转贴于南粤论文中心: http://www.nylw.net(南粤论文中心__代写代发论文_毕业论文带写_广州职称论文代发_广州论文网）
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