（三）回归分析 （表5）列示了二项Logistic回归模型中各变量相对应的B系数、标准差、wald统计量、B值对应的显著性概率以及Exp（B）。从该表中可以看出，管理层持股比例MANAGE的B系数为-0.018，其相对应的显著性概率p值为0.031（<0.05），说明管理层持股比例与并购交易类型有负相关关系，在0.05的水平上与企业并购方式的选择显著相关。MTR，LEV，DEV其对应的显著性概率均大于0.1，说明它们对企业并购方式选择的影响并不显著，但与其并购方式存在负相关关系，其值越大，因变量的概率函数值趋近于0，免税并购的可能性越大。SIZE，TOA，ROA其对应的显著性概率值亦在0.1的水平上对并购方式的选择不显著，但与其并购方式存在正相关关系，其值越大，因变量的概率函数值趋近于1，应税并购的可能性越大。
五、结论
　　从上述的实证研究可以看出，边际税率对并购交易类型存在负相关关系，但并不十分显著。边际税率每增加一个单位，比值比的自然对数减少0.014，Exp（B）=0.986，说明边际税率每变化一个单位，应税并购出现的概率与免税并购出现的概率的比值是变化前的0.986倍，即优势比会越来越弱，边际税率越大，优势比越趋近于0，免税并购发生的可能性越大。与Harris， Franks and Mayer（1987）的结论相符。在采用Backward LR基于最大似然估计的向后逐步回归法，剔除变量基于最大偏似然估计的似然比检验结果与用Enter法得出的结论一样，所得税对企业并购方式的影响不显著。反而，管理层的持股比例在0.05的水平上对企业并购交易方式的影响显著相关。 随着新企业所得税法的实施，为企业并购方式提供了多种选择。虽然税收是对我国企业并购行为具有一定的影响，但企业所得税对企业并购方式的选择并未有显著的影响作用。本文研究是站在并购方角度，要求并购方是上市公司，而对被并购方没做要求，同时还有其他有一些影响并购方式的因素没有考虑进来，如竞争者状况等，在以后的研究中，可以加以考虑。
　　
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