二是围绕战略，服务产业。天津港集团开展的资本运营活动必须紧密围绕自身的战略目标、产业布局和经营方针开展。脱离产业经营的资本运营活动不仅无助于港口企业核心竞争力的提升，甚至有可能招致新的经营和财务风险。
　　三是稳健实施，风险可控。资本运营是高风险活动，不当的投融资和资本扩张可能影响企业的资产负债结构，进而给企业带来较大的财务风险和经营压力，因此，天津港集团应当推进稳健可控的资本运营活动，既要保证资本的增值性，又要保证资本的安全性。
　　四是循序渐进，把握节奏。企业的资本规模应当与其管理能力和管理水平相适应，只有规模适度，才能真正获得规模优势，并且避免因管理层级的增加而加大信息成本和管理风险。
　　下一阶段天津港集团资本运营的主要方向如下：
　　一是以两个上市公司为平台，加速资产证券化进程。积极培育优质资产，并择机以适当方式注入上市公司。通过资本市场提高企业经济资源的转换效率，加速企业体制改革的步伐，使企业获取持续变革和发展的不竭动力。
　　二是进一步强化市值管理，建立有效的市值管理机制。资本市场的全流通使上市公司财富的体现形式不再是传统的净资产，而是市值。市值的大小直接关系到上市企业未来通过资本这一“杠杆”实现兼并收购和扩张的能力。市值的大小取决于市场对公司盈利能力、发展空间的预期。因此，天津港集团在做好产业经营、提升盈利能力、创造内在投资价值的同时，还应进一步加强投资者关系管理，按市场化的运行规则规范公司运营，优化治理结构，整合公司资源，树立盈利能力强、产权清晰、治理完善、决策高效、信誉良好的公众形象，最大限度地实现资本溢价，扩大市值规模，降低融资成本，提升资本运营效率。
　　三是进一步整合内部资源，改善管理效率和服务功能。对于一些长期效益不佳、专业化程度不高、不能带来实质性经济效益的企业予以特别处理，切实保障企业资源的有效利用；对于一些业务相近、资源分散的企业要进行整合，以提升管理效率，保持竞争优势。
　　从天津港集团的发展历程来看，在其建设世界一流大港的进程中，产业经营与资本运营并举的经营战略发挥了至关重要的作用。产业经营必须以资本利润率为核心，在成熟模式下实现规模的扩张，在创新模式中实现产业的升级；资本运营必须以产业经营为基础，实现企业价值与利益的最大化。尽管对于金融资本的运营是集团型企业快速发展的有效捷径，但开展金融业务必须立足企业，着眼行业，同时注意结构优化、节奏控制、时机选择和风险防范。
　　（作者单位：天津港股份有限公司计财部）
 

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