2011年5月13日，中国人民银行发布消息，金融机构存款准备金率再次调高0.5%，大型金融机构存款准备金率达到历史高位21%。这已是年内第五次上调存款准备金率，加上此前调高金融机构存贷款基准利率，央行为减少流动性和抑制通胀频出组合拳。银根收紧将加大企业融资难度，对于贷款依存度高的企业，资金链日趋绷紧。交通施工企业资金需求量大、贷款依存度高，应尽早对银根收紧给企业资金链带来的影响及对应的融资策略进行分析和研究，以保持企业正常的生产经营和发展。
　　一、银根收紧给交通施工企业资金链带来的影响
　　交通施工企业的资金链如图所示：
　　交通施工企业中标工程后，凭借工程合同向银行申请贷款，根据工程进度逐期向业主结算进度款，根据分包工程进度和供货进度向分包商和供应商支付价款，分包商和供应商支付包括员工工资在内的各项付现成本。资金链各环节运转顺畅时，资金收付及时，工程进展顺利。当银根收紧，资金链紧张时，会导致：
　　银行减少甚至停止贷款，工程启动和全面铺开所需的巨额资金无法得到满足，工程进度受影响；企业参加新工程投标的保证金来源得不到保证，影响企业的后续经营和发展。
　　业主不能按时拨付进度款，一方面是因为业主自身的资金来源紧张，另一方面是工程进度达不到预期节点。
　　分包商和供应商不能及时获得工程进度款和货款，严重时拖欠员工工资，影响施工进度和供货进度，进而影响企业向业主方的结算。
　　资金链一个环节出问题，就会出现恶性循环，资金链越来越紧张，直到断裂。交通施工企业项目再多，经营业绩再好，一旦现金流（资金链）出问题，企业将陷入疲于应付的境地，甚至走向破产边缘。银根紧缩直接增加了现金流出问题的风险。
　　二、银根紧缩形势下交通施工企业的融资策略
　　1．用足额度
　　银行贷款是企业融资的基本途径。银行一般会根据企业的信用状况，授予企业一定的信用额度，在信用额度内企业可以循环贷款。在银根收紧的形势下，信用额度也会随之降低；即使名义上的信用额度未降低，实际可贷款量仍可能减少。银行是偏爱优质客户的，只要企业有令银行信服的足够实力和信用条件，拿到一定量的信用额度和实际贷款还是有可能的。如果企业因银根收紧等原因已经出现经营滑坡、资金紧张，也要尽可能地利用与银行之间订立的授信合同，用足信用额度。信用额度用足后，仍未满足企业资金需求的，则要另辟新路。
　　2．信托理财
　　金融危机后我国采取宽松的货币政策，在促进经济增长的同时造成流动性过剩。尽管多次收紧银根，但当前的资金状态并未发生根本性改变：老百姓手里的钱太多，找不好项目，同时企业有好的项目却找不到足够的钱。解决这一矛盾的有效途径之一是发行信托理财产品。
　　目前一年期的存款利率是3.25%，一年期的贷款基准利率是6.31%。存款利率提升数次，仍赶不上CPI涨幅，居民储蓄存款意愿降低。此时，银行推出了一系列的理财产品。这些理财产品以中短期为主，从几天到1年，预期年化收益率一般在百分之四到五之间。风险相对较低、收益相对较高的理财产品受到了民众的热捧，几个畅销品种一推出即告售罄。这其中就包含了信托理财产品。
　　交通施工企业可以将交通工程优先受偿权作为信托资产，委托可靠的信托公司通过银行发行基于信托资产的理财产品，以借款或入股的方式将获得的资金注入委托企业，委托企业按约定归还借款或回购股份。信托理财的融资成本=理财产品的预期年化收益率+银行的费率+信托公司的费率。在银行和信托公司的费率一定的情况下，信托理财融资成本与理财产品的预期年化收益率直接相关。在当前存款负利率，人们急于让手头资金保值或少贬值的情况下，对理财产品年化收益率的期望值相对较低，从而企业融资成本也相对较低。现在是企业信托理财的好时机。尽管融资成本可能会略高于一年期基准贷款利率，但在银根收紧、企业资金链紧张的条件下，还是值得的，特别是工程项目内部收益率大于融资成本的情况下更是如此。
　　3．民间借贷
　　如前所述，目前民间有大量的资金在寻找出路。对于交通施工企业来说，民间借贷不失为解决临时性甚或长期性资金来源的一个可行途径。根据国家有关规定，只要民间借贷利率不高于法定利率的4倍，借贷利息都是受法律保护的。目前银行系统一年期贷款基准利率为6.31%，4倍即是25.24%，是一年期存款利率的近8倍。除了专业的放高利贷者，普通民众对民间借贷利息的心理预期水平往往并没有这么高，特别是公认的具有较好信誉的借款企业。10%-15%的利率对于普通民众来讲已具有较好的吸引力。
　　交通工程项目属于基础设施建设，除了竞争过于激烈导致项目盈利水平过低之外，项目盈利一般能达到10%-15%，经营得好，可以达到更高水平。只要企业或项目的投资报酬率高于融资成本，企业就可以借助财务杠杆作用，通过民间借款实现增加效益的目的。对于紧急的资金需求，或风险较大的投资，以更高的利率融到所需资金也是可以考虑的。
　　民间借贷要以依法为前提。国家为了降低借贷风险，防范借贷纠纷，围绕民间借贷出台了一系列的法律法规和政策。企业首先要掌握民间借贷法律法规和政策，明白什么事情可以做，什么事情不能做，避免法律风险。民间借贷的对象，可以是企业员工及员工的亲戚朋友，也可是分包商、供应商等相关方的员工及其亲戚朋友，因为这些人对企业的实力和信誉较为了解，对借款给企业的风险有一定的把握。如果企业在借款的同时提供一定的担保，企业吸引力就会更强，借款利率会更低。
　　4．股东增资
　　在银根收紧，资金链紧张，资金周转出现困难时，为了维持企业的正常运营，实现预期的投资收益目标，企业可以与股东协商，请求股东增加投资。股东投入资本虽然资金成本（投资回报要求）较高，但没有利息负担，没有到期归还的硬性条件，是企业理想的资金来源。承包的交通工程项目因资金到位及时而顺利进行并取得预期的收益，资金出现盈余后，股东可以减资的形式收回部分投资。延迟分红可以视为股东增资的一种形式。通过延迟分红，延缓了资金的流出，这对于患上资金饥渴症特别是“病危”的企业来说，犹如救命甘露。股东对于这种形势下的延迟分红一般也会予以认可或支持。
　　5．员工持股 (责任编辑：南粤论文中心)转贴于南粤论文中心: http://www.nylw.net(代写代发论文_毕业论文带写_广州职称论文代发_广州论文网）