一、问题的提出与文献综述
　　自2008年以来，受全球金融危机的影响，出口额急剧下降，外需萎靡不振，中国外向型经济受到了严重的冲击。在政府积极财政政策和宽松货币政策的宏观调控下，中国经济实现了“保增长”目标，宏观经济整体开始出现稳步上升的态势。然而，后危机时代中国如何实现经济由复苏走向可持续增长，已成为当前所面临的重大问题。一方面，从外部环境看，全球的储蓄消费结构会发生重大调整，消费率不断下降，储蓄率日益提高，有限的需求必然导致市场竞争更加激烈，这将给出口导向型的发展中国家带来严峻挑战。另一方面，从内部环境看，随着中国劳动力成本不断提高，依托廉价劳动力获取竞争优势的中国代工制造业已步履维艰，其出口竞争力必然会受到削弱。因此，在当前严峻的国内外形势下，如何扩大内需，做好国内市场，将是后危机时代中国经济转型的主要任务。党的十七大报告指出，促进国民经济又好又快发展，要坚持扩大内需特别是消费需求的方针，促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向消费、投资和出口协调拉动转变。
　　内需包括消费需求与投资需求。在当前国内消费需求严重不足的客观背景下，如何扩大消费需求已成为宏观经济的热点问题，学者们也从预防性储蓄动机（孙凤，2001）、收入分配（杨天宇，2001）、公共支出（刘东皇和沈坤荣，2010）等宏、微观角度展开了研究。相对而言，关于投资需求影响因素的研究则显得比较缺乏。然而，作为内需的重要组成部分，投资需求始终构成了经济增长中的一个稳定有效的驱动力。实践经验也表明，扩大投资在就业增加、技术进步和产业升级方面具有明显的促进作用，因而投资需求的作用不可忽视。在后危机时代，实现消费与投资的协调发展，充分发挥两者对国民经济的双重拉动作用，是保持经济持续与健康增长的有效途径与努力方向。
　　长期以来，经济学文献中出现了一系列不同的投资理论与模型，主要包括加速模型（Clark，1917；De Leeuw，1962；Evans，1967；Koyck，1954）、现金模型（Duesenberry，1958；Meyer & Kuh，1957）、托宾q模型（Tobin，1969）、新古典投资模型（Hall & Jorgenson，1967）、基于供给约束的中国投资模型（Sun，1998）等。各个模型都有其不同的适应条件和理论依据，都从不同的角度、在一定程度上解释了影响投资的变量，但都未能得到一致公认。基于这些理论模型，国内外学者对影响投资的因素做了大量的实证研究，得出了不同的结果。Nemat（1992）认为在埃及影响私人投资的主要是内部资金的供给、市场需求、投资成本等，与利率则基本无关。Yong（1995）利用美国天然气行业的数据进行实证分析后发现，利率对该行业投资具有重要的影响。Serven（1998）基于跨国数据研究了宏观经济不确定性对于私人投资的影响，发现GDP的增长和信贷的可用性对投资有正向影响，而资本的相对价格和真实的汇率则相反。国内学者王军（2001）以中国改革开放以来的数据为样本，建立了固定资产投资总额模型、资金来源多样化以及投资主体多元化条件下的固定资产投资函数模型，对改革开放以来制约中国投资规模的因素作了实证分析。宋海岩等（2003）利用中国28个省和自治区的截面数据，估计了一个齐次误差纠正过程的总投资函数，研究结果表明，投资需求会对投资成本和产出的变动作出等比例的变动，即中国的总投资的形成是由投资成本和改革带来的不断增长的总需求同时决定的。刘佩玲和苏勇（2003）基于灵活加速的投资理论框架，对影响1980—1999年中国私人投资的宏观经济因素进行实证研究，结果显示，私人投资与上一期的GDP增长正相关，与提供给私营部分的银行贷款正相关，与上一期的私人投资正相关，与宏观经济不稳定性负相关；但除了经济增长因素之外，其他解释变量对于私人投资的影响都不是很大。李丽莎和于姝（2005）通过协整检验和误差修正模型对1983—2002年的数据进行分析后发现，从长期和短期来看财政支出和利用外资对固定资产投资的影响都很显著，且财政支出的影响大于利用外资的影响。
　　从上述文献中可以发现，不同时期、不同国家、不同行业、不同区域内的投资需求有所差异，因而其影响因素也是多种多样的，不能一概而论。与以往研究不同，本文是基于后金融危机的时代背景和扩大内需的政策背景下，从国内市场角度来分析投资需求的主要影响因素，以期得到一些有益的结论与启示。本文其余部分安排如下：第二部分在借鉴国内外各种宏观经济投资理论的基础上，揭示了国内市场因素对投资需求的影响机理，进而提出了本文的主要假说；第三部分利用1979—2009年全国及浙江省的相关统计数据，对投资需求的影响因素进行实证研究；最后是本文的主要结论与政策建议。
　　二、投资需求影响因素的理论分析：基于国内市场的视角
　　在开放经济条件下，一国的投资不仅受国内各宏观变量和微观环境的影响，而且在通常会受国外需求波动与外资规模和质量的影响。一方面，根据“乘数原理”，外需减少会减少本国的出口，并通过乘数效应引起内需（包括投资和消费）的成倍减少。另一方面，利用外资是一国固定资产投资的重要来源之一，其中外商直接投资（FDI）可以弥补国内产业发展的资金缺口，对地区经济增长、进出口贸易和农村剩余劳动力转移、就业增加的贡献非常突出，是推动产业调整和提高生产物质基础的重要途径。因此，外资的规模与质量在一定程度上会影响投资需求。
　　然而，在后危机时代，随着国外消费结构的调整，外需不可能很快走出低谷，而且在出口市场的激烈竞争下，出口需求还可能持续低迷，外向型经济不会像过去那样风光无限，所以通过外需来拉动投资并非长久之策；另外，随着中国国内劳动力成本的不断提高，企业生产成本也将提高，众多低成本导向的FDI可能会撤离中国市场，而到拥有更廉价劳动力的其他国家和地区进行投资，因而试图通过进一步吸引外资来稳定投资需求的策略也是值得质疑的。为此，有必要从国内市场角度来寻求影响投资需求的主要因素，从而为扩大内需提供更为可行的路径。
　　（一）国内产出（Y）与投资需求
　　根据加速原理，产出的增加能从根本上刺激投资的增加。此原理可解释为产出增加，机器利用率高，闲置资源少，从而增加了投资的可能性；另一方面，产出增加，国民收入增加，表明投资的利润量增加，企业内部积累也增加，因而也刺激了投资。因此，国内产出是投资需求的重要决定变量。 (责任编辑：南粤论文中心)转贴于南粤论文中心: http://www.nylw.net(南粤论文中心__代写代发论文_毕业论文带写_广州职称论文代发_广州论文网）