从踏空个人投资者心理影响的分析中，我们可以明显地感觉到，踏空投资者倾向于对踏空行情的修复，也就是说，投资者情绪从先前的悲观会转为乐观。不管是过度反应、后悔厌恶，还是由踏空而造成的羊群行为，踏空投资者都是在积极加仓或者换仓，所以，踏空对投资者情绪的影响应该是向乐观方向转变的，只不过每个投资者的程度不一样。
　　（三）衡量投资者情绪指标的选择
　　衡量投资者情绪的指标很多，但是，本文的目的是研究踏空后，个人投资者情绪的影响，所以，指标的选择就有了很大的局限性。所要调查的投资者必须是个人投资者，而且同时是踏空的投资者。经过综合考量，选择了更加倾向于衡量个人投资者情绪的情绪指标:
　　1、封闭式基金折价率。当投资者踏空一波行情或者某些股票后，如果封闭式基金折价率变大了，那么说明投资者的情绪依旧是悲观的，反之，则说明投资者的情绪变得乐观起来。
　　2、交易量的大小。当投资者踏空一波行情或者某些股票后，交易量并没有出现明显的放大，说明踏空的投资者并没有积极地进行补仓，依旧对后市的上涨持悲观态度；反之，则说明投资者积极跟进，对后市的发展变得乐观。
　　3、踏空后持仓仓位的变化。踏空后，个人投资者会由于投资心理的变化和股市传染效应的存在，会改变的自己的仓位。如果仓位增加，那么可以明显证明出投资者情绪是高涨的，反之则是低落的。
　　4、踏空投资者持仓股票β系数的大小。当投资者踏空一波行情或者某些股票后，如果投资者情绪会变得更加乐观，那么他会倾向于冒更大的风险，从而可以获得更大的收益，因为β值的大小，代表着该股票相对于大盘的风险程度。所以，如果踏空后的个人投资者持有β值较大的股票时，那就表示该投资者变得更加乐观了，反之则不是。
　　5、踏空后行情上涨幅度的大小和持续时间的长短。一波行情的启动，可能不需要大部分投资者的加入，但是如果是一波持续了较长时间的行情的话，那么就需要大量的投资者不断地加入了，正如行为金融学中所说的反馈环，第一层行情的启动者需要第二层反馈者的加入，这样的行情才可以持续。所以，如果个人投资者踏空后，该行情持续了很长时间并且幅度较大，那么可以说明投资者的情绪是较为乐观的；反之，则说明是悲观的。
　　四、研究结论及政策建议
　　本文从踏空对投资者心理影响入手，分析了踏空后个人投资者会由于过度反应、后悔厌恶心理及受到周围投资者情绪传染的影响而产生羊群效应等，从而使投资者情绪由悲观向乐观预期转变，并选取了封闭式基金折价、踏空后持仓仓位的变化、持仓股票β值的大小及踏空后行情上涨幅度的大小和持续时间的长短作为衡量指标来验证踏空后个人投资者情绪会向乐观预期方向转变的研究结论。
　　踏空是股市上一个常见的现象，但是个人投资者经常性的踏空不但会影响到自身投资价值实现，还会影响到股票市场功能的发挥以及加大股票市场的波动性，给整个股票市场带来风险，所以，针对如何减少踏空的出现以及降低踏空后对个人投资者情绪的影响，以使个人投资者在踏空后做出更加理性的决策，本文提出以下策略建议：
　　第一，防微杜渐，减少个人投资者踏空状况的出现。个人投资者之所以会出现踏空，虽然有噪声交易者影响的可能，但很大情况下都是由于个人投资者本身投资知识、经验和对信息处理能力的欠缺造成的，所以，个人投资者必须加大投资知识的学习和对信息的分析能力的培养，挖掘真正具有投资价值的股票，是减少踏空的根本性策略。
　　第二，做好价值投资，不要因为短期的收益损失而改变正确的投资策略。有时个人投资者踏空的行情或许是短暂的反弹，并没有持续性或者不具有真正利好消息的支持，而是噪声交易者发动的。在这样的情况下，如果个人投资者改变自己本身好的投资策略，而在高位接盘，结果不但不会获取盈利，反而会被套牢。
　　第三，当个人投资者踏空后，要调整好自己的心态。炒股有时候从根本上来说，比的是一种心态。很多个人投资者踏空后，心里面会受到很大的刺激，包括对自己决策失误的悔恨和对其他投资者获得利益的羡慕，这些都会都会刺激投资者的投资冲动，而没有经过理性的分析。所以，个人投资者必须要调整好自己的心态，面对暂时的盈利和亏损，要理性地看待，切不可盲目跟随，形成羊群效应，助长投机。
　　第四，要善于把握和分析新的信息，不可错过好机会。一波真正行情的出现，往往具有支持其价格上涨的价值存在。所以，当个人投资者没有成为行情的引领者时，也可以成为市场跟随着，这样也可以让个人投资者获得好的收益。但是，这对投资者的能力要求很高，既不要盲目地接受，成为羊群效应的一份子；也不可一味地坚持自己先前错误的观点，固执己见。而是要对出现的利好信息和政策做好细致的分析和评估，然后在作出理性的决策。
　　参考文献：
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