战略分析使得由会计分析提供的信息不只局限在一个会计主体内部，而是将企业内部情况与外部环境有机结合起来，为财务分析提供更多的非财务信息，使公司估值的结果更具战略背景。战略分析内容具体包括：行业竞争分析、竞争优势分析和公司战略分析。分析方法上，本文使用PEST分析法、五力分析法和SWOT分析法。
　　1.行业竞争分析
　　行业竞争分析是对行业所处环境所进行的分析。在宏观方面，有PEST分析法——政治（Political）、经济（Economic）、技术（Technological）和社会（Social）。这种方法客观地分析企业所处的外部环境，强调对企业组织生产影响的关键因素，并识别企业组织面临的机会及威胁。微观方面，主要的分析方法为波特的五种力量竞争模型：潜在进入者、替代品的威胁、购买者的议价能力、供应商的议价能力，以及现有产业内竞争对手间的竞争。借助它可以系统地分析市场上主要的竞争压力，判断每一种竞争压力的强大程度，分析结果可以得知企业未来的获利能力。
　　2.竞争优势分析
　　企业的盈利能力不仅受行业结构的影响，还受企业战略选择的影响。波特提出了在选定的行业中进行定位的两种基本竞争战略：成本领先战略、差异化战略。成本领先战略是指企业能以较低的成本提供与竞争对手相同的产品或服务，低成本策略通常是取得竞争优势最明显的方式。差异化战略是指企业通过其产品或服务的独特性与其他企业竞争，以争取在相同价格或较高价格的基础上占领更大市场份额，取得竞争优势与超额利润。
　　3.公司战略分析
　　公司战略分析包括了企业的宗旨、企业的目标、企业的战略和企业的政策。公司战略分析就是评价企业是否整合整个企业资源、制定正确的发展方向、选择企业合适的经营领域或产品市场领域，以明确企业现阶段状况是应该走多元化道路，还是将目标锁定在一个领域进行专业化经营。
　　4.战略分析模块的整合
　　PEST分析法、五力分析法下的行业竞争分析、两种竞争战略下的竞争优势分析、公司战略分析构成了模块化公司估值分析的第一步。SWOT分析法可以将上述信息整合体现在SWOT矩阵中，识别行业中的关键成功因素，列出自己的资源和能力，分析自己与竞争对手之间的优势和劣势，寻找行业中的机会和威胁，从而确定自己的战略选择，这决定了公司未来的发展路径，深刻影响着公司未来的价值表现。
　　（二）会计分析模块
　　由于会计假设、会计估计和会计政策选择与变更等因素的影响，会计报告信息并不一定是完全相关和可靠的，会计分析就是检验在会计政策、会计准则允许范围内编制的财务报表所反应的目标企业所面临的行业政策和竞争环境的信息质量，必要时作出会计调整，使得重整后的报表更加公允地反映企业的财务业绩。
　　1.主要会计政策的确认
　　我国现有的《企业会计制度》和有关的会计准则不再对某项交易或事项规定具体的会计处理方法，只是给出确认和计量的判断标准，会计人员在处理具体业务时，按照这些标准去判断某项交易或事项是否符合会计制度或会计准则所规定的标准，这样给会计政策选择提供了相应的空间或弹性。结合战略分析，可明确企业在现有政策和企业环境下对特定会计处理事项所采取的具体会计处理方法是否合适。
　　2.会计账务战略的评估
　　会计账务战略主要指企业在处理会计业务时所持有的态度，一般有稳健型和激进型两种形式。稳健型的账务战略主要追求会计年度利润的稳定增长，如折旧的计提和无形资产摊销方法上多选择年限平均法。激进型的账务战略多是为了达到特定目的，如首发上市融资、增发配股等。通过选择特定会计处理方法，人为提前或推后确认收入或利润。
　　3.会计信息质量的评估
　　会计信息质量是指会计信息系统反映企业财务状况和经营成果的能力。投资者获取会计信息的载体主要是企业每年披露的会计报表及其附注，结合战略分析获取的信息，对企业经营环境与经营风险分析有一定把握之后，审视财务报表，可以判断企业会计信息质量的高低。
　　4.潜在问题区域的确认
　　潜在问题区域是指企业可以进行盈余管理的空间。凡是违背特定会计原则、违反会计信息质量特征的会计处理事项，就是潜在问题区域。对于发现的问题，要及时调整，这样估值才能在正确的基础上进行。
　　5.会计报表数据的重分类
　　由于通用的财务报表要平衡各类信息使用者的需要，其所提供的信息并不完全适用于财务分析和公司管理，因此需要将通用的财务报表转化为管理用报表，按照经营活动和金融活动对报表进行重述。重分类之后的资产负债表更有利于财务模块中比率分析和前景分析中计算自由现金流量和资本成本。
　　（三）财务分析模块
　　财务分析模块是以调整后的会计信息为基础，对企业的财务状况和经营成果进行的分析和评价。与其他分析相比，财务分析既是过去财务活动的总结，又是未来财务预测的前提，在四个模块中起着承上启下的重要作用。它主要评价公司五个方面的能力：盈利能力、营运能力、偿债能力、现金能力和增长能力。
　　1.盈利能力分析
　　盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。反映公司盈利能力的指标很多，较为常用的是借助杜邦分析体系，通过计算ROA、ROE可以获得公司盈利能力方面的信息。
　　2.营运能力分析
　　营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率。反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。
　　3.偿债能力分析
　　偿债能力分析是指企业对债务清偿的承受能力或保障程度。反映企业短期偿债能力的财务指标主要有流动比率、速动比率、现金比率等；反映企业长期偿债能力的财务指标主要有资产负债率、利息保障倍数等。
　　4.现金能力分析
　　企业的财务管理应该是现金为王。企业的盈利能力、营运能力和偿债能力分析都应该引入现金流指标（特别是经营活动的现金流量），从而可以分析企业盈利的现金质量、营运的现金弹性以及债务偿付的现金保障。
　　5.增长能力分析
　　企业增长能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，包括企业的资产、销售收入、收益等方面的增长趋势和增长速度。增长能力的指标主要有资产增长率、营业收入增长率、利润增长率以及可持续增长率。 (责任编辑：南粤论文中心)转贴于南粤论文中心: http://www.nylw.net(南粤论文中心__代写代发论文_毕业论文带写_广州职称论文代发_广州论文网）